El crecimiento del IMACEC fue 4,5% en marzo, algo mayor a nuestra proyección (4,3%) y la del consenso del mercado. Con este dato, el crecimiento del PIB del primer trimestre alcanzó a 4,2%.

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En febrero, el crecimiento del IMACEC alcanzó a 4%, sustancialmente menor a nuestra proyección (4,8%) y la del consenso del mercado, en torno a 4,5%, luego de conocerse los datos de sectores económicos del INE para ese mes. Este resultado fue decepcionante dada la baja base de comparación y, particularmente, al considerar la dinámica del sector no minero.

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Nuestro pronóstico de crecimiento del IMACEC para enero pasado fue 4,2%, sustancialmente mayor a la estimación de buena parte del mercado, que pronosticaba un crecimiento más cerca del 3%, y algo por arriba del 3,9% anunciado por el Banco Central. Posteriormente, el BC corrigió sus datos de IMACEC y redujo su estimación a 3,5%.

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Para diciembre 2017 nuestro pronóstico de crecimiento del IMACEC fue 2,2%, algo por debajo del crecimiento de 2,5% reportado por el Banco Central. Con esto, el crecimiento del PIB en 2017 fue 1,6%, levemente por arriba de la proyección del Banco Central en su último IPoM, pero debajo del crecimiento de largo plazo de la economía chilena que se estima en torno a 3%.

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Los datos de sectores económicos entregados por el INE para diciembre son algo peores a nuestras expectativas y las del mercado, incluso considerando que en 2017 el último mes del año tuvo dos días hábiles menos que igual mes de 2016.

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Las fiestas de fin de año determinan que en enero nuestro informe salga a mediados de mes, a diferencia de los restantes meses del año en que se publica los primeros días de cada mes, antes de conocerse los datos de IMACEC e inflación.

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En septiembre, el crecimiento del IMACEC fue 1,6% anual, por debajo de nuestra proyección (1,9%), y la de buena parte del mercado. en torno a 2%, luego de conocerse los datos del INE. Con este registro, la economía tuvo un crecimiento de 2,2% en el tercer trimestre, levemente por debajo de lo que habíamos proyectado, pero en línea con la recuperación que se esperaba para la segunda mitad del año.

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En agosto, el crecimiento del IMACEC fue 2,3% anual, levemente debajo de nuestra proyección(2,4%), pero superando la expectativa del mercado luego de conocerse los datos del INE (2%). Con este dato, comenzó a confirmarse la recuperación del crecimiento hacia cifras más en línea con el crecimiento potencial de la economía, luego de un primer semestre bastante débil.

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De acuerdo al INE, en un agosto que tuvo el mismo número de días hábiles que hace un año, la producción manufacturera tuvo un crecimiento anual de 1,4%. Aunque este crecimiento fue inferior al 2,5% de julio, es el cuarto mes consecutivo que se expande la manufactura. La minería, por su parte, creció 9,2%, no solo repitiendo el registro positivo del mes anterior, sino que casi duplicándolo. Finalmente, Electricidad, gas y agua creció 4,5% anual.

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En junio, el crecimiento anual del IMACEC fue 1,5%, por arriba de la proyección del mercado, que estaba en torno a 1%, y bastante en línea con nuestra proyección de 1,4% luego de conocerse los datos del INE. Con este dato, el crecimiento del PIB para el primer semestre del año alcanzó a 0,5%.

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